Китай засилва репресиите си срещу нередовни разпореждания с акции от основните акционери на листвани компании, тъй като новите проектоправила се стремят да намалят правоприлагането по преценка, да повишат справедливостта на пазара и да подобрят защитата на инвеститорите, казаха служители и експерти.
Китайската комисия за регулиране на ценните книжа, най-големият регулатор на фондовия пазар в страната, публикува проект на правила за прилагане в петък, в който подробно се описват определението и наказанието за незаконни прехвърляния на ценни книжа.
Класифицирайки различни видове нередовни намаления на дялови участия и определяйки стъпаловидни стандарти за наказания, проектът е насочен към „всеобхватно подобряване на регулаторната рамка за намаляване на дялове и строги мерки срещу различни форми на неправомерно разпореждане с дялове“, каза CSRC. Проектът е отворен за обществено обсъждане до 17 май.
Източници, запознати с въпроса, казаха на China Daily, че правилата се стремят да намалят преценката за прилагане на административните санкции при неправомерно разпореждане с акции, като по този начин подобряват регулаторната прозрачност и предвидимост.
Те казаха, че при прилагането на проектоправилата се очаква общият интензитет на санкциите да остане като цяло стабилен, като същевременно бъде умерено засилен, засилвайки репресиите срещу такова неправомерно поведение, което накърнява законните права на малцинствените инвеститори и инвеститорите на дребно.
Вместо да въвежда нови ограничения, проектът на правила кодифицира съществуващите практики за правоприлагане в съответствие с ревизирания Закон за ценните книжа, влязъл в сила през 2020 г., като помага за стандартизиране на регулаторните действия.
За най-сериозните нарушения, като прехвърляне на оригинални акции по време на ограничени периоди, случаите, включващи повече от 5 процента от общите акции на листната компания и надвишаващи 500 милиона юана (73,3 милиона долара) на стойност, ще бъдат изправени пред глоби, вариращи от над 50 процента до до 100 процента от сумата на неразрешената транзакция, се казва в проекта.
За разлика от тях, такива случаи, включващи под 2 процента от общите акции – или по-малко от 40 милиона юана – ще доведат до глоби от по-малко от 30 процента, се казва в проекта, докато други случаи попадат в категория от среден клас с санкции между 30 и 50 процента.
Liu Jipeng, професор в Китайския университет по политически науки и право и старши експерт по капиталовия пазар, описа правилата като „необходима стъпка в правилната посока“, добавяйки, че регулирането на разпореждането с акции на основните акционери е от решаващо значение за запазването на справедливостта на пазара и защитата на миноритарните инвеститори.
Лиу каза, че първоначалните акционери, които обикновено държат акции на много ниска цена, могат да реализират значителни печалби чрез продажба на акции на вторичния пазар. В някои случаи нередовните или прикрити продажби на акции преди излизане или прехвърляне на контрола могат да нанесат удар върху доверието на инвеститорите и пазарния ред.
JamThame Capital, местна инвестиционна институция, каза в бележка, че проектоправилата изпращат положителен сигнал, тъй като по-силната регулаторна дисциплина ще повиши справедливостта и ще подкрепи дългосрочната жизненост на китайския капиталов пазар.
По-голямата прозрачност също така ще помогне за намаляване на регулаторната несигурност за инвеститорите на първичния пазар, които се стремят да излязат през вторичния пазар чрез изясняване на очакванията около продажбата на акции, се казва в бележката.
Пазарът на акции А в Китай разшири печалбите си в понеделник, като референтният индекс Shanghai Composite се повиши с 0,76% до затваряне на 4082,13 пункта, продължавайки да показва устойчивост на фона на неотдавнашната волатилност на глобалния пазар. Индексът на Shenzhen Component затвори с 0,55 процента по-високо до 14966,75 пункта.
Лиу обаче предупреди, че фокусирането единствено върху незаконните изхвърляния засяга само част от проблема.
По-фундаменталното предизвикателство се крие в значителния натиск от „съответстващите“ продажби на акции, който произтича от силно концентрираните структури на собственост в някои регистрирани фирми.
За да се справи с първопричината, той предложи подобряване на институционалния дизайн на етапа преди листване. Най-големият акционер би могъл да прехвърли значителна част от акциите на фондове за частен капитал, преди да стане публичен, като по този начин подобри диверсификацията на собствеността и намали натиска за продажба след листване.
В сравнение с много развити задгранични пазари, регулаторната позиция на Китай по отношение на незаконното разпореждане с акции е по-строга, казаха анализатори. През май 2024 г. Китай въведе временни правила за намаляване на дяловете на акционерите на регистрирани компании, за да ограничи нередовните практики и практиките за заобикаляне.
Благодарение на chinadaily.com.cn
Моля, посетете:
като това:
харесвам Зареждане…